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固收市场可以关注的四个点审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

全球房地产周期拐点？审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

历史上美联储向白宫妥协乃至屈服的例子不少，但是这次直接向总统跪下还是第一次，美联储的独立性遭遇挑战。\n\n我们这次MLF没有降息真是出乎意料，中国央行正在展现独立性。\n\n\n考虑到1-2月数据这么差，我们的货币政策定力更是难得。\n\n现在感觉A股十年不涨都快成优点了，毕竟跌不动。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

应考虑适度改革“分税制” 审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

美国十年期国债收益率大部分时间都高于联邦基金目标利率。仅有的几次例外都是处于危机模式，分别是89年股灾，98年亚洲金融危机，2000年互联网泡沫破裂，2007年次贷，以及现在。即使是“911事件”这类极端事件都没有让美国十年国债低于联邦基金利率，我们真的在见证历史。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

如果用短期国债收益率来衡量流动性或资金面的话，创业板确实存在“资金驱动行情”的现象（图片仅参考，我对股市的认识比较浅薄）；\n\n 尽管有刺激基建和房地产的迹象，但从期限利差和中美利差的角度看，中国长端利率债仍然有配置的价值；\n 当然不管信用还是利率，短端市场已经到头。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

对近期资产快速下跌的思考审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

6M和一年的AAA同业存单收益率已经打破了16年的低点。\n也许市场的惯性还在，短端高评级在低位会持续一段时间，但是考虑到目前的7天OMO利率和一年MLF利率水平比16年均高出15BP（官方利率高出16年15BP，但是存单收益率却创下新低），我个人认为短端高评级券风险大于机会。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

三年、五年的中低等级城投债收益率，已经无限接近16年的历史低点了，说实话，我都分不清这到底是风险还是机会了。\n对做债的人来说，相对刚性的负债端成本，让我们很难成为真正意义上的空头。\n难受啊难受。审核中

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期限利差其实挺高的，这说明两点：一是市场觉得货币政策宽松和流动性泛滥的情况会持续，都在买短端；二是市场对于可能出台的经济刺激政策，特别是财政政策有所忌惮，长端下行动力不足。审核中

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一年期MLF降了10BP，5年期LPR才降了5个BP，这意思，你品品。商业银行为什么会（敢）提高5BP的报价利差？这到底是央行的意思，还是大银行们自己的想法？审核中

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疫情结束后资金面怎么看？唯一可借鉴的是03年。如果我们用隔夜和一年国债收益率作为资金面的指标，以非典5月基本结束为界，呈现明显的前松后紧的趋势。还有一个问题，如果缴税这种在银行体系内流转能让资金面变动，全面复工后各种资金集中划转会不会引发资金面变动？审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

亚马逊的贝索斯曾经说过，一个公司有能力承受14亿美元的亏损，是一个很高的壁垒（一般人不具备）。经过这次疫情，企业明白了货币资金和现金流的重要性，个人懂得了存钱和工作的重要性。只不过，高层认为我们扛不住GDP滑出正常区间。所以：基建+房地产。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

现代货币理论（MMT），一言以蔽之：财政发债，央行买单，赤字货币化。按照目前地方债的节奏，中国版MMT已经在路上了。今年形势如此严峻，财政政策肯定会更加积极，也需要积极的货币政策。\n所以，货币政策定力还在吗？审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

借用鲁迅先生的两段话，致敬逝去的李医生。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

债券市场开工日审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

一个观察投资者行为和自省的窗口审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

股票市场经过19年的大涨，以及不同概念的炒作，各个板块都已经很贵，核心资产的估值已经快没法看了，要说还有资金去拉这些票，我觉得胜率不高。\n 债券市场也是如此，利率债、投资级（高评级）债券收益率低的令人发指，就这还有人抢。\n2020年的资本市场，总给人一种小年的感觉。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

有同业问怎么看这周的利率债小牛行情，抱歉呀各位，这轮小行情我看错了，正在反省呢。审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照

融资租赁新规简析审核中

月颜如玉 · 公众号 · · 4 年前 · 访问文章快照