【华泰宏观李超】需求侧仍存在下行压力——2018年4月宏观经济数据综述

李超执业证书编号：S0570516060002文  华泰宏观  李超/程强/朱洵/孙欧内容摘要  需求侧仍存在下行压力，扩内需先导将是消费升级和高端制造业我们认为今年GDP增速快速回落的可能性较低，但受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响，1-4月份基建、制造业投资增速仍低于去年同期，需求层面未来仍有下行压力。中央政治局会议提出要扩大内需，体现了政策的前瞻性，我们认为扩内需的先导将是刺激居民消费升级、以及支持高新制造业发展。我们认为货币政策很可能已从稳健中性转向稳健灵活适度，央行持续大幅紧缩的可能性明显在降低。人民银行在4月25号进行了定向降准，符合我们对于央行货币政策转向的趋势判断，我们判断未来如果经济数 ………………………………