专栏名称: 钟正生经济分析
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结构化行情下对高分红的再思考

钟正生经济分析  · 公众号  · 股市  · 2018-03-20 22:55
主要观点扶持新经济企业将会带来直接融资规模的继续扩大,在增量资金有限的背景下,市场风险偏好或难以整体转向。当前A股分红总额与融资总额的差额状况已不容乐观,市场波动率的放大或不会带来预期收益率的提升。在强调配置平衡性以及分红预案密集发布的时点,我们认为部分高股息率防御性品种的价值或能够得到凸显。股利折现价值是股票价值的下沿:全市场平均股息率所反映的防御属性具有锚定资金的重要作用。其与配置型债券收益率的比价关系,决定了股票市场长期的吸引力。而在中期,短端利率的变化会通过影响无风险收益率较为显著地影响红利策略的相对收益。近10年以来美股与A股市场的股息率均与十年期国债到期收益率在窄区间内呈现缠绕 ………………………………

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