为何有人愿意做亏本交易？套利交易的交易对手何以存在？

作者： Liu Zhe来源： MacroPapers问题的提出Carry Trade, 也被翻译为“套利交易”，是指买入高息货币、卖出低息货币的交易策略，这类策略常年赚钱。举个例子，“卖出美元，买入新西兰元”是典型的Carry Trade，在过去二十年中可以获得≈5%的年化收益。任何交易都需要有交易对手方。有人“卖出美元、买入新西兰元”，必然有人做相反操作，前者的超额收益就是后者的超额亏损。问题在于，既然carry trade的超额收益是“市场常识”，那么怎么还有人愿意做carry trade的对手方呢？[Key takeaways]Carry trade的交易对手方有两种。在美国vs.新西兰的案例中，Carry Trade的第一类对手方是新西兰进口贸易商，第二类交易对手方是投资美国资产的新西兰本国居民。对于新西兰的进口商 ………………………………