债券市场中的荷兰式招标和美国式招标

在《金融科普 | 债券一级市场与二级市场》里，我们简单介绍了一支债券的发行流程，其中就提到：在债券正式发行阶段，投资人会在发行人指定的时间、指定的交易场所去投标，向发行人提出“我要买多少金额、以什么价格购买”的确认书。每个投资人提出的金额和价格可能都是不一样的，投资人A意向以3.5%的利率认购，投资人B意向以3.3%的利率认购，那么，最后以什么样的债券利率发行呢，这就需要发行人根据此前约定好的业务规则，确定中标利率和中标量，从而完成债券的发行定价。选择什么样的业务规则，取决于债券本身的实际情况，我们来做一个简单的梳理。债券发行分为公募发行和私募发行。公募发行的定价方式又分为公开招标发行和簿记建档两种。在公开招标发行方式下，常用的招标规则有荷兰式招标、美国式招标和混合式招标三种 ………………………………