继续risk on？——天风总量联席解读

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来源  |  固收彬法 编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处 【 宏观 】 2-3月整体是宏观数据和上市公司财报的真空期，两会前后对政策的积极预期仍在持续（减税、基建托底、专项债扩容），房地产调控松动的预期持续酝酿，中美贸易问题有望达成阶段性协议，资本市场改革和相关领域的结构性改革有望提振市场风险偏好。投资者对下半年/年底经济阶段性企稳的较为一致的预期可能进一步强化，叠加货币金融数据在年初可能出现脉冲式的高点， 市场有可能在年初出现以风险偏好提升为驱动的躁动上涨 。 预计2019年1月新增人民币贷款（社融口径）2.9-3万亿，创历史新高，新增社融3.47-3.6万亿，接近历史最高水平，对应社融存量同比增长约9.93-10.00%，较2018年12月增 ………………………………