短贷长投和净经营负债因子 ---因子选股系列之九

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点击蓝字 关注我们 报告摘要 短贷长投，是一种公司将短期信贷资金投放于长期投资项目的非正常财务现象，体现公司投融资资金的期限错配。短贷长投行为会导致公司经营存在较大的现金流压力，容易存在资金链断裂的风险。存在短贷长投的公司往往存在运营效率低下，股票收益率较低的问题。本报告构建了衡量公司短贷长投行为的因子，经过测试，2016年4月至2024年6月期间，改进后的短贷长投因子2 IC为-4.60% ，ICIR为-1.07。多头组合年化收益率10.72%，超额年化收益率8.35%，超额夏普比率1.78，超额卡玛比率1.33。多空年化收益率13.53%，多空夏普比率1.69，多空卡玛比率1.36。因子选股效果优秀，整个区间内，多头组双边换手率单次平均为0.50倍，因子换手较低。分年度看，因子多头组相对基准每年均可取得正向的超额收益，因子超额收益稳定性较强。分域 ………………………………