中金：资管新规过渡期再延长系误读，差异化政策有助于保持市场平稳

2020年8月，央行公布资管新规过渡期延长至2021年底。近日关于“资管新规过渡期或再延长”的消息在市场引发热议，我们认为此消息系误读，监管部门此前已经提及过渡期延长一年和“一行一策”（此前央行答记者问提及，对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构，金融机构说明原因并经金融管理部门同意后，进行个案处理，列明处置明细方案，逐月监测实施，并实施差异化监管措施），避免一刀切政策引发的负面影响。我们认为，政策符合预期，“一行一策”模式降低了银行再融资和拨备压力，有助于流动性环境平稳过渡。另外，高频数据显示，银行机构稳健推进净值化进程近六成。2019年年报数据显示兴业、中信等银行理财产品净值化程度较高。资管新规 ………………………………