AA-城投债抢配力度增强 | 信用利差周报

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投资要点 ◾ 收益率与利差总览：本周信用债收益率普遍下行。收益率方面， 各券种0.5Y收窄幅度多在2-5bp附近，A+商行二级资本债收窄幅度高于其余券种，5Y大幅收窄，其中5YAA-城投债、A+二级资本债和1YA+商行永续债收窄幅度超10bp。信用利差方面，0.5Y-3Y以小幅走阔为主，但AA-、A+商行二级资本债收窄走出独立行情。5Y总体收窄，其中AA-城投债收窄幅度最大。 ◾ 基于Hermite算法，本周城投债收益率总体下行，利差1Y走阔，5Y下行，2Y辽宁、3Y辽宁以及5Y内蒙古大幅收窄，其余震荡。 收益率方面， 1Y青海、2Y黑龙江/青海、3Y黑龙江/青海/云南、5Y吉林/辽宁/天津/云南可博弈2.3%以上收益，5Y贵州可博弈3%以上收益。 信用利差方面， 黑龙江/青海2Y以上利差显著高于短期限，贵州/辽宁/云南5Y利差显著高于中短期限，骑乘性价比高。 隐含评级方面， AA(2)级及以上 ………………………………