国君化妆品｜双十一美妆销售超预期，关注产品势能

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建议增持： 1）高增速弹性标的；2）强品牌势能龙头；3）预期筑底，有望迎来拐点的标的；4）海外拓展叠加收购催化的标的。 24年双11全网GMV实现双位数增长超预期。 据星图数据，2024年双十一全网GMV14418亿元同比+27%（同比计算为24.10.14-11.11 vs 23.10.24-11.11），其中综合电商GMV11093亿元同比+20%，直播电商3325亿元同比+55%。分品类看，综合电商中家电、手机数码、服装、美妆个护、鞋包、食饮、电脑办公、家具建材、母婴玩具、运动户外GMV同比+27%、23%、21%、23%、15%、12%、7%、15%、13%、19%。整体看双十一GMV增速超市场预期，预计部分受周期拉长、补贴及大额券等影响，平台间价格竞争仍激烈。 预计美妆大盘实现双位数增长，延续618需求改善趋势。 据青眼数据，截至11月11日，双十一线上渠道美妆预估GMV为1237.8亿元，同比+27%，美妆大盘GMV整体表现超此前预 ………………………………