兴证宏观段超 | 就业市场的变与不变——美国2024年1月非农点评

本报告联系人：事件美国公布新一期就业报告，同时公布对2023年就业的年度基准修正幅度。2024年1月新增非农就业35.3万人，预期18.5万人，前值大幅上修至33.3万人；失业率维持3.7%，劳动参与率维持62.5%，均低于预期。小时工资同比增速较前值回升0.2个百分点至4.5%，环比增速上升0.2个百分点至0.6%。要点年初修正或对就业人数有所放大。对于非农就业人数而言，每年1月不仅将面临12个月中幅度最大的季节性调整，而且会受到“年度基准修正”的扰动。具体来说，劳工统计局根据美国各州失业保险报税信息调整了2023年3月的就业人数，并以此为基准修正了2023全年就业，调整幅度的绝对值超过往年均值。因此，本次就业数据的准确性所受扰动较大。但即使不考虑修正与季调的扰动，就业也仍然偏强。（1）整体来看，2023年12月数据大幅上修至33.3万人的前提 ………………………………