【招商轻工 - 欧派家居】家居龙头营收稳增，多渠道发展再蓄势，维持“强烈推荐-A”评级！

公司公布2018年中报，上半年实现营收48.45亿元，同比增长25.05%，归母净利5.50亿元，同比增长32.83%元，扣非净利增长36.64%，EPS为1.31元。1多渠道推进带动Q2营收稳增，大家居强攻。Q1/Q1营收分别增31%、21%。分品类看，上半年橱柜、衣柜分别约增15%、35%，木门、卫浴持续50%以上高增。传统零售渠道，深化经销商营销管理改革，给经销商释放利润空间，1H18新开店400家门店总数达6711家，其中橱柜、衣柜、欧铂丽、木门分别新开58、143、136、105家。多渠道布局推进：上半年工程业务大增79%，已形成重要增长驱动；推进电商引流，1-6月电商接单同比增长80%以上；整装渠道加快拓展，橱柜约60%商场开展整装合作，整装订单占比10%以上；多形式探索大家居，目前公司微型大家居在8个城 ………………………………