债券：疫情防住，经济才能稳住

【20220609】债券周报：疫情防住，经济才能稳住观点小结核心观点：中性  窄幅震荡。上海复工复产使得经济预期好转，利率反弹；若封控一旦加码、经济恢复不及预期，利率又将再度下行。经济增长：中性  5月PMI公布值49.6%，较上月降幅减缓，显示国内经济正在从底部修复。PMI需求端、生产端均明显好转，显示企业销售加快，消化产品库存，促进生产，其对经营活动预期亦有所改善。PMI价格方面有所回落，但仍高于荣枯线，保供稳价需持续推进。值得担心的是，非制造业从业人员PMI连续3个月下滑，动态Q0政策对服务业人员就业打击巨大，进一步影响就业率。通胀：中性  5月CPI将有所上升，食用农产品价格指数5月均值同比下降3.06%，环比抬高1.6%，主要源于猪肉价格跌幅下降。PPI方面，将继续保持下跌态势，5月生产资料价格指数均值同比 ………………………………