中金大宗商品 | 图说大宗：“金九银十”将至，旺季空间几何？

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Abstract 摘要 宏观回顾： 美联储9月降息或成定局，国内地产销售环比下降 海外方面，鲍威尔在Jackson Hole会议上释放9月降息的明确信号，中金宏观组认为美联储在9月首次降息或已成定局，但对于降息幅度和速度的指引或尚不明确。CME数据显示，当前市场预期9月降息25bp的概率约为67%，降息50bp的概率约为33%。美国2Q24 GDP环比折年率从2.8%上修至3.0%，消费分项仍为主要支撑，叠加7月美国耐用品订单季调环比录得9.9%，提振市场风险偏好，缓解衰退担忧。往前看，我们认为8月美国非农新增就业和失业率数据对于美联储在9月的降息步伐或较为关键。 国内方面，8月前四周我国62个样本城市新房销售面积较7月下降约12%，累计同比下降约15%（7月为-14%）；15个样本城市二手房销售面积较7月下降约13%，累计同比增长约18%（7月为+30%）。往前看，中金地产组认为或须 ………………………………