央行开启新利率走廊的探索！

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核心观点  · 7月8日，央行公告将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp 。央行今日的行动可以视为中国人民银行行长陆家嘴论坛谈及的货币政策演进方向的具体落实，央行已真正开启构建新利率走廊的探索。本次行动的时间、方案，利率走廊收窄的幅度均超出市场预期。 · 央行意在提高公开市场操作的精准性和有效性，这是转向以价格型调控为主的必要步骤。 以价格型调控为主需要加强政策利率对市场基准利率的固定作用，减少市场基准利率的偏离幅度和波动。过度波动可能会模糊货币政策信号，不利于向市场传递更加清晰的利率调控目标信号，无法有效引导市场预期，从而影响货币政策效果。我国旧有的利率走廊相对较宽，与欧元区市场基准利率相比，我国市 ………………………………