王永钦 | 法治、金融与货币权力——抵押品合约视角下的金融软实力的竞争

作者：王永钦（复旦大学经济学院教授、绿庭新兴金融业态研究中心主任）注：本文基于作者在SIFL主办的【鸿儒论道】的评议内容整理而成，感谢李蔚、薛笑阳的整理工作，正式版将刊发于《财经》杂志。 一、金融发展与制度要求 好的金融体系将信贷资源配置给最有效率的项目，将社会的蛋糕做大；好的金融体系还在全社会实现更好的风险分担和保险；好的金融体系还将产生有效的信息，加总社会的群体智慧（“三个臭皮匠，顶一个诸葛亮”效应），引导着实体经济的配置。金融体系的这些功能是由不同的金融合约来实施的。 理论上看，所有的金融合约都是一种承诺（Promise），由于合约的不完备性，都有违约的可能，因此，都需要某种抵押品（Collateral）。承诺 ………………………………