换手率明显回落

主要观点总结

本文是对债市微观交易温度计的读数报告，涉及交易热度、机构行为、利差类指标等多个方面的分析。报告主要总结了各项指标的当前状态，包括其分位值、所在区间及变化情况等。

关键观点总结

关键观点1: 微观交易温度计读数回落

本期微观交易温度计读数回落至69%，整体热度略有下降。

关键观点2: 交易热度类指标分位值下降

由于30年国债、全市场换手率指标分位值均明显回落，本期交易热度类指标分位值下降5个百分点至53%。

关键观点3: 机构行为类指标变化

基金久期及分歧度、基金买超长债分位值不同程度回落，但货币松紧预期、配置盘力度分位值均大幅回升，使得本期机构行为类指标分位值均值小幅上升。

关键观点4: 利差类指标分位值回升

市场利差分位值上升7个百分点至81%，政策利差分位值上升1个百分点至45%，仍位于过热区间和中性区间。

关键观点5: 信贷收益差分位值下降

股债比价、信贷比较指标分位值不同程度下降，商品、汇率比价分位值则小幅上升。

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摘要 本期微观交易温度计读数回落至69%。 虽然换手率指标、基金久期及分歧度、信贷比价指标分位值不同程度回落，但货币松紧预期、配置盘力度指标分位值明显回升，因此整体温度计读数仅小幅回落1个百分点。当前拥挤度高的指标主要包括基金超长债累计买入规模、配置盘力度、上市公司理财买入量、股债比价、汇率比价指标。 本期位于过热区间的指标数量占比上升至61%。 18个微观指标中，位于过热区间的指标数量上升至11个（占比61%），位于中性区间的指标数量下降至5个（占比28%），位于偏冷区间的指标数量升至2个（占比11%）。其中发生变化的有，货币松紧预期、配置盘力度由中性区间上升至过热区间，基金分歧度由中性区间降至偏冷区间。 交易热度类指标分位值下降。由于30年国债、全市场换手率指标分位值均明显回落，本期交易热度 ………………………………