【开源宏观|深度】人民币汇率：2024年可能的“变与不变”

【核心观点】一、2023年人民币汇率简要复盘1. 美元是影响2023年人民币汇率波动趋势的关键。美元指数2023年收跌约3.1%，美元兑人民币上涨约2.7%，两者走势存在一定差异。但趋势上来看，人民币汇率较大级别的波动均与美元指数高度相关。换言之，人民币当前波动方向实际上主要受美元指数的变动影响。2. 国内经济波浪式恢复及预期波动是人民币汇率偏弱势的基础。人民币在2023年表现相较于其它主要货币较为平稳，且在部分时段表现相对弱势，主要原因在于我国在疫情管控措施放松后，经济恢复呈现出明显的波浪式特征。而中美利差深度倒挂、企业与居民信心较弱导致结汇意愿不高，叠加美国推进制造业回流，我国FDI转负、内资对外投资增加，境内外汇市场供需压力整体较大。二、人民币汇率2024年可能的“变与不变”1. 美元指数较难大幅下行，外 ………………………………