【钢铁】笃慧、赖福洋：行业盈利维持高位-20171102

月度视角：10月至今钢铁板块下跌4.06%，沪深300指数上涨4.44%，钢铁板块跑输沪深300指数8.49个百分点。10月板块涨幅最大的三家为柳钢股份（6.68%）、宝钢股份（3.79%）、太钢不锈（1.19%），跌幅最大的三家为安阳钢铁（-16.89%）、西宁特钢（-16.50%）、南钢股份（-15.52%）。虽然自九月中旬钢价开始调整，但由于以焦炭为首的主要原燃料价格跌幅更大，实际行业盈利依然维持高位。近期钢价整体继续呈现震荡态势，今年实际需求偏平，因此预期波动导致的库存波动对价格影响更大，造成钢价来回折返。考虑到基建下半年受财政支出节奏影响，强度将有所下滑，但地产库存偏低，投资将继续维持高位，两者对冲后需求虽较上半年有所下降，但幅度有限，经济仍维持稳态。 ………………………………