【2025期货年度策略】推荐关注做空塑料05合约机会

主要观点总结

【2025期货年度策略】关于做空塑料05合约的机会分析，包括潜在驱动和风险的考量。

关键观点总结

关键观点1: 潜在驱动分析

文章分析了三个潜在驱动因素：1）PE投产周期和期货价格动态；2）估值偏高的现状和未来趋势；3）消费预期的评估。其中详细考虑了新投产装置、利润状况、全球贸易格局等因素。

关键观点2: 风险提醒

文章指出了潜在风险，包括PE新投产不及预期、地缘因素和宏观因素，并强调了做出交易决策时需自行承担相应风险。

关键观点3: 免责声明

报告强调了免责声明，指出报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，且报告使用者需自行承担投资决策的风险。

文章预览

【2025期货年度策略】推荐关注做空塑料05合约机会 潜在驱动1：仍处在投产周期 2024年PE计划投产装置320万吨，导致下半年开始期货价格大幅贴水现货，但实际落地装置不及预期，部分装置12月底落地，叠加农膜消费旺季到来，导致现货出现阶段性偏紧的局面。随着前期检修装置重启叠加新装置兑现，供应端压力逐渐增大。 2023年沥青月度供需平衡预测 数据来源：隆众资讯、紫金天风期货研究所 潜在驱动2：估值偏高 随着近年来产能的持续扩张，PE的利润逐渐下滑，在产能仍在释放周期的背景下，利润持续压缩成为常态，今年四季度以来利润的大幅回升主要由于短时的供需错配导致的，且明年原油预期偏弱，预计估值向下。 图2 石脑油制LL利润 数据来源：wind、紫金天风期货研究所 潜在驱动3：消费预期一般 2024年塑料下游开工率维持今年同期偏低水平 ………………………………