【双焦周报】焦煤库存增至高位，供需矛盾逐步显现

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2024年11月30日 双焦 焦煤库存增至高位，供需矛盾逐步显现 观点概述： 供给： 本周焦煤产量继续增加，处于较高位，整体仍是复产趋势。焦炭第三轮提降落地，焦化厂仍有一定利润，产量略有回升。 需求： 房地产市场持续偏弱，基建由于地方政府化债，好项目较少等因素需求较弱，制造业和钢材出口较好，但难以对冲建筑业弱势，钢材整体需求偏弱1-10月份钢材表需下降4%。宏观政策预期波动较大，需要持续关注政策动态。 库存： 焦煤产量继续增加，下游补库，上游库存略有下降，总库存增至较高位。焦炭产量有所回升，总库存增加，但仍处于较低位。 总结： 中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。 ………………………………