【国君非银刘欣琦团队】非银板块反应过度，估值底部增持静待基本面回暖

欣琦看金融非银一周观点由于市场对中美贸易战的担忧，使得Beta属性较强的非银板块本周普遍下跌。券商指数本周下跌5.03%，上市保险公司披露的年报数据仍有不少超预期，但指数仍下跌1.36%。从估值角度看，目前券商和保险板块均出现了超跌的情况。目前券商板块整体PB估值已到历史底部；保险板块在基本面过去三年显著改善的情况下，部分个股的估值也接近历史底部，部分公司的市值甚至于低于剩余边际，也就是说显著低于保险公司的合理清算价值。从基本面看，在目前宏观和监管环境下，我们判断龙头券商后续收入、利润市场份额集中度有望进一步提升；同时，我们认为伴随着券商国际化进程的推进，后续创新政策的推出有望成为券商板块最大的超预期点。 ………………………………