法经监管|信息型市场操纵的内涵与外延——基于行政和刑事案件的实证研究（下）

市场操纵依手段不同可划分为交易型、行动型和信息型操纵三类。我国刑事司法和行政执法实践表明，信息型操纵作为一种新型且隐蔽的操纵手法在近两年呈多发态势。信息型操纵是指一切通过信息的发布与传播欺诈其他市场交易者，对他们产生误导效应，人为改变市场上正常的供需关系，对证券交易价格和/或证券交易量造成扭曲，借此牟利的行为。我国信息型操纵包括抢帽子交易、蛊惑交易和利用信息优势连续交易三种。在认定抢帽子交易时，行为人自身的市场影响力和行为的欺诈属性是核心问题；我国目前尚没有蛊惑交易操纵案例，是因蛊惑交易在法律上很难构成，以“编造、传播虚假信息扰乱证券市场”对此类行为进行规制显得尤为必要；利用信 ………………………………