2024年中期宏观展望：产能扩张遇上需求不足

2024年中期宏观展望产能扩张遇上需求不足解运亮  宏观首席分析师S1500521040002在传统的经济分析框架下，产能扩张和需求不足不应同时发生，但2024年二者偏偏同时发生了。2024年以来，中国经济不乏增长亮点，但微观主体对经济复苏的体感仍然不高，出现了传统经济分析框架难以解释的若干矛盾现象。包括：经济总量不错，但价格持续低迷；生产强，而需求弱；制造业投资强，但产能利用率弱等。这些矛盾现象之所以出现，我们研究认为，根源在于产能扩张遇上需求不足，这可能是2024年中国经济的核心特征。产能扩张是怎样再次出现的？统计局发布工业产能利用率数据，但产能却没有直接的统计数据。我们做了详细测算，依据公开数据资料和有关勾稽关系，推算出工业总产能数据，这样讨论就可以基于具体的产能数据。结果显示，截至今年Q1，我 ………………………………