升24转债，精密铝合金零件加工领先企业

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【天风研究·固收】 孙彬彬\李浩时（联系人） 申 购 分 析 转债基本情况分析 升24转债规模28亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价12.89元，截至2024年7月8日转股价值76.49元；各年票息的算术平均值为1.08元，到期补偿利率12%，属于新发行转债中等水平。按2023年7月11日6年期AA-级中债企业到期收益率6.29%的贴现率计算，债底为82.59元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为23.28%，对现有股本有一定摊薄压力。 公司所处行业为底盘与发动机系统（申万三级），从估值角度来看，截至2024年7月8日收盘，公司PE(TTM)为13.56倍，在收入相近的10家同业企业中处于同业中等水平，市值92.01亿元，处于同业中下水平。截至2024年7月8日，公司今年以来正股下跌49.12%，同期行业指数下跌19.30%，万得全A下跌10.48%，近 ………………………………