恒瑞转型阵痛愈合？

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韦晓宁 | 撰文 高翼 | 编辑 恒瑞在上周发布了2024年H1的成绩单：136.01亿元的营收、34.32亿元的净利润，这个数字打破了自己的记录。   但更大的意义在于， 这是在2021年集采丢标、医保谈判、连续两年营收与净利双降的阴影后，再度回到高增长状态。   不过，值得注意的是，上半年的利润中，包括了恒瑞授权给默克交易的首付款1.6亿欧元（约12.6亿元人民币）。并且和2021年相比，本期研发投入有8.2亿元进行了资本化处理，不计入费用。   退一步讲，恒瑞之前研发全部费用化处理，是对自己严苛的要求，在如今医药寒冬之下，这样对自己似乎太苛刻，因此市场也有人表示应该理解。但与此同时，国内其他几家仍然保持着100%研发费用化率，对此有投资人找补到：恒瑞的产品相对其它的产品阵列更偏后期，资产化的理由更充分一些。   刨去会计准则里 ………………………………