【中金固收·信用】风险偏好下降带动收益率下行，信用利差被动走扩

中金研究我们认为风险偏好下降主导当前债券市场，理财回表对市场的影响被对冲减弱。但是在信用债绝对收益率较低的情况下，短期并未跟随利率债继续下行。往后看，季末结束之后，我们认为理财规模或继续增长，但长期来看，其面临着银行自身发行理财规模的压缩和信托整改的压力，规模增速或面临着一定压力。信用债投资方面，短期我们尚未看到债市收益率反转的信号，我们认为目前仍可以采取3-5年期非金融类信用债底仓，并可关注在债市波动中长端二永债和部分流动性较好的主体发行的超长期信用债的交易性机会。风险统计口径发生变化。Text正文风险偏好下降带动收益率下行，信用利差被动走扩本周央行累计进行3520亿元净投放，但是资金面仍然受到季末影响有所波动，7天价格出现较为明显上行。本周利率债发行量上升但净增量回落， ………………………………