【国君配置】资产配置择时开始挂钩基本面预期——中央经济工作会议点评

作者：刘扬、王子翌、王大霁导读中央经济工作会议指出将着力推动经济运行整体好转，关注会议通稿中“扩大内需”、“产业升级”与“预期修复”三个关键维度背后的大类资产配置主线。摘要▶ 中央经济工作会议从三个层面影响大类资产配置，分别是风格切换更清晰度、风格轮动幅度更大和长期配置方向的再确认。第一，本轮从衰退期向复苏期切换的特征从犹疑到明确。过去一段时间，债市博弈基本面和政策，下得不充分，上得不坚决；权益对基本面脱敏，但是对其他消息非常敏感。未来一段时间，我们将看到的是资产风格与基本面重新挂钩。会议之后，我们判断应继续调升这种风格转换的鲜明性、持续性。资产价格与基本面挂钩的第一阶段，是经济数据继续小幅走低但是股强债弱会走得更加坚决。这是因为从本次会议之后，我们将真正开 ………………………………