主要观点总结
本文通过分析1995年-1996年美股市场的宏观环境、产业背景及市场表现，并与当前美股市场进行对比，提出了对后续美股走势的猜想。文章详细回顾了1995年联储降息、美国经济“软着陆”的过程，分析了收缩的财政政策和强势美元政策对市场的影响，并探讨了科技浪潮由PC时代转向互联网时代的趋势。同时，文章还对比了1995年与2024年的异同，并对美股风险溢价、风格转换及科技股内部风格调整进行了讨论。最后，文章提供了风险提示，包括大国博弈风险、美国货币政策超预期风险及经济增速下行超预期风险。
关键观点总结
关键观点1: 1995年-1996年美股市场背景
文章回顾了1995年联储降息、美国经济实现“软着陆”的过程，分析了收缩的财政政策和强势美元政策对市场的影响，并探讨了科技浪潮由PC时代转向互联网时代的趋势。
关键观点2: 1995年与2024年美股市场比较
文章对比了1995年与2024年的异同，对美股风险溢价、风格转换及科技股内部风格调整进行了讨论。
关键观点3: 后续美股走势猜想
文章基于1995年美股市场的经验和当前市场状况，提出了对后续美股走势的猜想，包括美股风险溢价可能回升、风格转换可能持续及科技股内部可能发生的风格调整。
关键观点4: 风险提示
文章提供了风险提示，包括大国博弈风险、美国货币政策超预期风险及经济增速下行超预期风险。
文章预览
— ●●●● — 投资要点 — ●●●● — 一、 引言 1995年-1996年美股市场面临的宏观环境、产业背景和当前美股具有相似之处。 二、1995年-1996年美国宏观环境与产业背景 2.1、1995年联储降息，美国经济实现“软着陆”。 1）1994年美联储开启新一轮加息周期后，美国经济明显降温、橙县破产，并引发了墨西哥比索危机，因而1995年2月联储停止加息，与此同时格林斯潘给出降息信号。2）1995年7月美联储开启降息周期，在个人消费支出和私人固定资产投资增速回升的拉动下，美国经济保持稳健增长，美联储于1996年1月后不再继续降息，美国经济成功“软着陆”。 2.2、收缩的财政政策和强势美元政策。 在面临巨大的财政赤字的背景下，90年代克林顿政府采取了平衡预算的政策，希望通过减少赤字来降低利率；并实行强势美元政策，以吸引国际资本流入，抑
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