【策略*姚佩】消费疫后复苏买什么？——走出疫情系列二

策略 消费疫后复苏买什么？——走出疫情系列二报告要点国内疫情反复导致市场期待的消费复苏不断延后，虽然中长期看国内消费增速可能正在降档，但我们相信随着防疫政策不断优化，部分消费行业“困境反转”的投资机会仍将出现。本篇报告，我们结合当下恢复状况及供给端改善情况，给出消费疫后复苏弹性排序。疫情冲击行业当下恢复程度几何？①居民收入增速及预期信心下滑或拖累消费中长期增速中枢下降，但疫后情景修复及供给改善将使得部分行业短期改善弹性较大。②当下恢复程度对比：出行和线下娱乐行业恢复程度最差，旅游仅为疫前44%、航空47.5%、酒店70.6%；线下娱乐如电影院线同样较差，仅恢复至57.6%。③相关上市公司业绩多数尚未恢复至疫前，基本与上述分析结论一致。弹性排序：旅游酒店>餐饮电影医院>航空>服装医美免税 ………………………………