新冠疫苗专题研究：救黎民于水火，解百姓于倒

投资要点我们看好 mRNA 与重组亚单位技术的新冠疫苗，基于其较高的免疫原性及其他技术的挑 战（DNA 的低转染效率、病毒载体的预存免疫、灭活的保护时长与潜在 ERD 副反应）， 但仍需等待临床三期的保护效力评估。我们乐观预计，候选疫苗 3Q20 进入三期临床，4Q20 中期揭盲，如保护效果符合监管预期，可能于 2021 年甚至更早批准上市。基于不同地区的覆盖率，在保守、中性、乐观情形下，我们预计中国企业将覆盖 12.9 亿、 21.5 亿、30.2 亿人次，如政府采购下单人份利润在 10~30 元，利润弹性将在 130~900 亿 元（如单人份利润与采购量负相关，利润区间将在 300~400 亿元）。新冠病毒SARS-CoV2 具有较强的传染性与较高的致死率，已引发全球大流行，目前尚不确定新冠 病毒未 ………………………………