主要观点总结
本文分析了国内宏观经济需求侧的现状，指出投资与消费趋势相对走弱，固定投资与消费同比均不及预期，宏观层面整体上依旧靠出口进行拉动。同时，指出了工业品库存处于相对偏高水平，可能对后续工业品需求和价格产生影响。文章还提到，随着工业品库存的变化，工业品价格可能出现回落，核心通胀可能继续低位运行。此外，文章也涉及了货币政策和利率走势的分析，指出在需求侧偏弱背景下，利率在方向上仍趋于下行。文章最后强调了监管因素可能对长端利率产生影响，但经济基本面仍是决定利率走势的主要因素。
关键观点总结
关键观点1: 国内宏观经济需求侧尚待进一步改善，投资与消费趋势相对走弱。
最新经济数据显示，内需相关的投资与消费均有相对走弱趋势，固定投资与消费同比均不及预期。宏观层面整体上依旧靠出口进行拉动。
关键观点2: 工业品库存偏高，可能对后续工业品需求和价格产生影响。
工业品库存处于相对高位，尤其是部分工业品库存位于高位，意味着后续这些工业品可能存在去库压力。这可能影响后续工业品需求和价格走势。
关键观点3: 工业品价格可能出现回落，核心通胀可能继续低位运行。
由于工业品库存偏高和需求偏弱，工业品价格可能出现回落。这将对核心通胀产生影响，导致核心通胀继续低位运行。
关键观点4: 货币政策和利率走势分析。
在需求侧偏弱背景下，央行货币政策有宽松趋势。随着外部因素对货币政策的约束减弱，央行货币政策放松的节奏可能加快。同时，利率在方向上仍趋于下行，短端利率和期限利差共同影响长端利率走势。
文章预览
摘要 国内宏观经济需求侧尚待进一步改善 从最新经济数据来看，内需相关的投资与消费均有相对走弱趋势，固定投资与消费同比均走弱且不及预期，宏观层面整体上依旧靠出口进行拉动，而在内需偏弱背景下，制造业投资与工业生产实际也出现一定边际走弱。投资方面，近期三个主要分项中仅基建投资增速边际回升，房地产投资增速延续下行，制造业投资也出现边际回落。而从消费视角来看，与工业品需求更为相关的耐用品消费近期表现欠佳，家电与汽车零售同比有所下行。海外需求层面，近两月我国出口同比增速仍保持在相对较高位置，但从海外经济基本面来看，外需热度或已出现降温。 工业品库存偏高，三季度可能存在去库压力 从工业品库存来看，这轮工业品库存增速底部出现在2023年年中，此后工业品库存增速有所上行。尽管目前来看，
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