【德邦宏观】海外黑色星期一，后市怎么看？

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张浩 S 0120524070001   德邦证券研究所宏观组组长 戴琨 S0120123070006  德邦证券研究所宏观组研究助理 ▌ 投资要点 ·  事件： 8月5日全球多地风险资产出现大幅调整，海外市场进入“黑色星期一”，一定程度上导致了全球投资者的恐慌情绪激增，Vix指数出现历史第二大单日涨幅， 我们认为是人工智能科技周期的预期修正、美国衰退预期升温、日央行货币政策化及Carry Trade逆转等四大因素综合作用的结果。 ·   最初，人工智能及科技革命的预期修正促使了美股在7月中旬以来的阶段性大幅调整。此后，日央行加息促使日元升值，日元在短时间内的快速升值导致Carry Trade逆转，全球套息资本面临较大压力，当日元升值时，息差所获得的利润会迅速被汇率所带来的损失给消耗殆尽，因此需要通过“卖出高息资产、买回日元”来平仓，平仓的同时会带来进一步 ………………………………