当“资产荒”遇到“类滞胀”，市场何去何从？

责任编辑 | 张旖旎 作者 | 赵伟来源 | 长江宏观固收   报告摘要经验显示，“类滞胀”环境，阶段性压制资产表现，对高估值板块影响尤为突出“类滞胀”环境，会对流动性环境和政策预期产生一定影响，进而阶段性压制资本市场表现。回溯历史，2000年以来，较为明显的“类滞胀”阶段包括2007年底和2010年初；随着CPI的快速上升，货币环境边际收紧，进而对大类资产表现产生影响。“类滞胀”期间，纯债市场的表现多受到一定压制，例如2007年利率债曾大幅调整；转债和股票市场均震荡调整，股票估值整体出现压缩。股市来看，高估值板块多受压制，中低估值板块相对较好；转债来看，高价券表现多弱于低价券。“类滞胀”阶段，低估值、前期涨幅较低的板块表现相 ………………………………