【兴证策略】电子领涨的背后

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引言： 近期电子行业领涨A股，但其内部显著分化，而并非普涨。如何理解这种分化现象？高胜率时代背景下，科技股审美和投资范式发生了哪些变化？详见报告。 一、从电子表现看科技投资范式变化 近期电子行业领涨 A 股。 5 月 24 日以来，受益于国家大基金三期、苹果推出 Apple Intelligence 并上调销量预测等事件催化，叠加彼时性价比处于高位，电子行业表现上涨 5.16% ，在 31 个一级行业中位列第一，跑赢万得全 A 12.89pct 。 电子行业表现突出的背后实际上是受其较高的景气优势所驱动。 5月底以来，市场的定价线索非常清晰，业绩成为影响收益的主要矛盾。我们统计了5月底以来各行业内个股涨跌幅中位数相对全部A股的超额收益，可以看到各行业表现与其中报业绩增速中位数高度相关。因此，相比较于其他成长行业而言，电子行业“脱颖而出”或 ………………………………