贸易环境并未改善，工业品调整压力仍大丨一德宏观

本文作者：肖利娜，一德期货宏观战略研究中心分析师（投资咨询证号：Z0013350）报告发布时间：2018年11月8日进出口超预期回升，而季调增速全面下降10月，我国进出口总值同比（按美元计）增长18.2%，较上月回升3.8个百分点；其中，出口同比增长15.6%，预期11.7%，前值14.4%；进口同比增长21.4%，预期14.5%，前值14.5%。10月贸易差额340.2亿美元，较上月顺差扩张27.4亿元，不及预期的351.5亿美元（见图1）。10月进出口增速均超预期回升，一方面受今年10月工作日较去年多一天影响；另一方面，10月进口增速的大幅回升，主要受到国内扩大进口政策的支撑作用，而10月出口的持续意外超预期，仍受汇率贬值及低基数效应的影响较大。从进出口季调同比来看，10月进口同比15.7%，低于9 ………………………………