【国信策略】盈利复苏在途，把握景气确定性

文：陈凯畅、王开核心观点2023三季报基本完成披露，全A盈利小幅修复。截至 2023 年 10 月 31 日上午 10 点，全 A 综合披露率达到 99.83%。绝大多数一级行业数值占比口径披露率超过 99%，市值占比口径仅电子披露率不足 95%。主板相较双创正增占比较高，成长股盈利修复仍在途。2023Q3 除创业板外，A 股主要统计口径业绩边际改善，全A、全A非金融、全A两非归母净利润增速分别录得-1.0%、-3.6%和-4.2%，较 2023H1分别改善 2.28、5.28、5.03pct。一级行业：上游边际修复，中游边际改善信号较少，关注下游、TMT的结构性修复。（1）业绩增速方面，整体法口径下社会服务、公用事业、交通运输、美容护理录得 40%+高增速，在一级行业中领先，汽车、传媒录得 20%+增速，景气度在一级行业中仍较高。（2）边际改善视角下，整体法、中位数口径相较 2023H1 边际改善的行业包 ………………………………