【华泰传媒许娟团队】传媒: 估值进入合理区间，关注个股机会

核心观点上半年传媒板块估值水平整体变动不大，未来关注真龙头标的1）游戏：2017年PE估值水平在25X-30X之间，龙头公司估值水平较高，未来标的估值水平将随实力而分化，真龙头估值水平有望保持坚挺。2）影视：2017年PE估值水平在25X-35X之间，头部剧片方估值受益涨价逻辑，未来关注产业座次形成。3）院线：2017年整体PE估值在35X左右，关注个股标的运营能力。4）营销：估值已进入合理区间，关注业绩确定性之下的估值修复。5）出版：估值略高于美股，关注民营出版与数字阅读公司。6）广电：2017年PE估值水平在20X-25X之间，未来关注个股行情。    游戏：爆款老游戏亮眼表现支撑中报业绩，H2关注重点新游上线情况2017年游戏中报整体营收增长23%，净利润增长40%， ………………………………