轮动快是牛市初期的特征 | 信达策略

信达策略研究1策略观点：轮动快是牛市初期的特征‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍从去年8月以来，市场风格模糊，8-9月指数调整初期，防御类价值股最强，10月指数底部企稳初期，成长风格（医药、计算机）最先反弹，11-12月金融地产消费类板块最强，1月下旬至今风格重回成长（计算机、电子、通信）。历史上，大小盘和成长价值比价均窄幅波动，主要出现在慢熊或牛市初期。2011年全年、2012年3-11月，风格均衡，这两次均是熊市中，而且是阴跌式的慢熊中。2016年Q1-Q2、2018年Q4-2019年Q1，和现在有些类似，都是熊市刚结束，牛市初期。这背后的原因可能是，在熊市和牛市初期，上市公司的盈利数据都是偏弱的，没有盈利推动的情况下，投资者很难给一个板块持续较高的乐观判断，所以风格波动较小。从2019年的案例能够看到，一旦开始验证季报（2019 ………………………………