【教育-科锐国际(300662)】范欣悦、吴张爽（研究助理）：业绩略低预期，科技赋能颇具潜力-20190128

事件：公司发布业绩预告，预计2018年实现归母净利润1.00~1.19亿元，同比增长35~60%，扣非后净利润同增26~51%。点评：内生略低预期，预计业绩接近预告上限。2018年归母净利润1.00~1.19亿元，其中Investigo并表（7月1日开始并表）贡献净利润约800万元。非经常性损益影响金额约1270万元，主要是18年收到政府补贴所致，去年同期仅449万元。剔除并表和非经常性损益，内生业绩在7965.73万元~9824.2万元区间，同比增速在14%-41%区间。灵活用工高增长趋势不变。灵活用工板块是公司业绩增长的主要驱动因素，前三季度增速超过50%。截至目前，公司管理灵活用工外派人员超过1万人（含Investigo），去年年末约6300人，奠定业绩高增长基础。我国灵活用工行业起步晚、渗透率低，行业高景气度 ………………………………