【万联固收丨固收点评】央行“国债借入”释放调控信号

投资要点：事件：央行7月1日发布公告称“为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。央行关注并防范长端利率下行过快的风险。央行今年以来多次提及长端利率过低的风险，与经济发展情况不匹配。资产荒带动下，交易盘拉动长端利率快速下行，超出了央行预期下行的节奏，利率曲线走向平坦化。市场对于央行喊话的反应钝化，前期利率调整幅度不大。如果机构持续拉久期，遇到利率反转节点可能发生流动性风险。央行出于防风险的考量，向市场释放调控长端利率的信号。央行释放“纠偏”市场信号，引导调节收益率曲线形态。预期央行单次借入国债规模有限，主要向市场释放调控的信号。如果单次调节效果不及预期，央行后续可以多次开展 ………………………………