关于收益率曲线的运动规律和央行的货币政策

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文/沧海一土狗 ps：2600字 引子 在传统的研究方法中，我们倾向于把收益率曲线拆开，单独地去研究收益率曲线上的点，譬如，我们会去分别研究R007、一年存单利率、两年国债利率和十年国债利率。 对称的，还有一个相反的研究方向， 那就是把整条收益率曲线视作一个整体，根据它的整体运动规律，来确定某个期限的利率 。 也就是说，传统的研究方法是 分总式的 ，对偶的研究方法是 总分式的 。 这篇文章并不打算批判传统的分析框架，而是想充当 一辆 观光大巴 ，带领大家从“总分式”的视角观察一下那些我们熟悉的事物。 基本运动——旋转 首先，我们得回到一切的源头—— 居民和银行的关系 。 这是一组非对称关系，居民为主，银行为辅， 银行为居民提供服务，居民向银行支付费用——期限利差 。 因此，债券市场会表现出以下特性， 1、 ………………………………