年报悦评｜蓄力2022，谋变2023

引言2022 – 疫情和资本寒冬交织的一年；2022 – IPO红利逐渐兑现完毕，并购红利正在悄然兴起的一年；2022 – 港股18A受困于现金流开始“瘦身“、出售资产和授出管线的一年；2022 – 价格向价值开始回归的一年。2022年并购市场无论是在行业政策面抑或资本市场面均出现了显著的利好因素。从行业政策面上国有企业三年行动计划积极推进、新药准入要求提升、集采淘汰基本完成等都促使一批成熟医药企业度过了政策应对期，而能够通过并购来执行“创新”和“产业链”完善的战略。资本市场面而言证监会对于并购重组的审批持相对宽松态度，港股和美股都经历了估值断崖、打开了交易窗口。因此我们也在2022年看到了一些新特点：第一，第一跨市场并购案例出现。既有A控A的华润控股昆药，也有A并H折戟的万邦德-康臣，以及未能通过监管审批的H并Nasda ………………………………