李迅雷专栏 | 房价与消费的关系究竟如何

本文经由李迅雷先生（微信公众号：lixunlei0722）授权转载。作者为中泰证券首席经济学家。最近有媒体断章取义地摘取了我在中泰证券研究所春季策略会上关于对2018年消费的判断，标题为《李迅雷：房价上涨才是拉动消费的真正动力》，引起不少读者的误解。 实际上，我演讲的核心思想是，国内消费增速趋缓，原因是经济增速下行，导致居民收入增速下降，从而影响到消费。但在消费增速整体下行的同时，也出现了消费区域性结构的变化，如过去两年，部分三四五线城市出现房价大幅上涨，这些城市的消费增速明显上升，但这种上升并不是来自新的经济增长点，而与房价上涨的相关性更大。总体而言，三四五线城市的消费在全国消费中的占比有所上升，相应地，一 ………………………………