新湖晨会-棉花（07-08）

1、 此次上涨与前面上涨的不同，去年10月份的上涨，是需求突然到来，产业链库存低；春节前后的行情，需求不错，且未来需求预期好；此次上涨，抛储利空出尽、新棉成本、淡季的基本面尚可、其他主产国的潜在风险。整体看下来，供需的逻辑并不突出。2、 新棉成本仍然偏高，轧花厂抢资源。3、 储备棉临出60万吨，保护机制，参与热情高，主要是性价比有优势；价格保护机制有变化，定价机制没变；轮出仍是国产棉。4、 市场传言滑准税发放推迟至储备轮出之后。5、 中期淡季过后，需求或仍偏好。6、 淡季不淡，开机率好于以往淡季，基本面尚可；纺企纱线库存底，利润高，对于原料需求尚可，遇上抛储参与热情高。坯布端需求一般，情况弱于纱线端。7、 国际棉 ………………………………