【固收】齐晟、龙硕：3月各机构加仓情况如何？探究托管数据呈现的4个现象中泰固收3月托管量数据点评20180412

3月各机构加仓情况如何？探究托管数据呈现的4个现象2018年3月，中债登托管规模为51.1万亿，环比规模上升2862.0亿。上清所托管规模为17.6万亿，环比规模增长7968.8亿，增幅均继续走扩，其中上清所的托管增幅为2017以来的最大值。根据托管总量和结构数据，我们将探讨以下4个问题：一是超短融、中票等信用债的托管量为何明显增长？二是同业存单发行放量到底反映了什么？三是广义基金和大行对待国债为何态度再次相左？四是代表交易力量的证券公司和广义基金杠杆水平反向变动，叠加整体杠杆率回升，缘由和影响各是什么？首先，我们认为有3方面因素共同推动超短融和中票托管放量，一是1季度债券市场确有回暖，为一级发行提供了温和的市场环境。二是实体旺 ………………………………