巴曙松、蒋峰：“违约潮”背景下的信用风险测度研究

编者语：2018年，受金融去杠杆、脱虚向实、集中兑付等多方作用，我国债券市场违约风险不断释放，债券市场出现“违约潮”。本文基于我国A股市场所有上市公司的财务数据，采用修正的KMV模型测度了上市公司的信用风险水平，并构建违约距离数据库，对各行业整体信用风险进行了测度，认为我国资本市场的信用风险整体可控，有序的债券违约将有助于债券市场建立更加完善的市场估值体系，对市场健康发展具有积极的意义，但未来也要特别注意房地产业、信息技术服务业以及农、林、牧、渔业这三个行业的信用风险，防止爆发系统性风险。敬请阅读。  文/巴曙松教授、蒋峰（中南财经政法大学金融学院金融工程硕士研究生）一引言及文献综述2014年，“11超日债” ………………………………