中金：美联储保持克制才有利于降息

中金研究过去一段时间，美国的数据波动较大，导致市场在降息预期上也莫衷一是，来回摇摆。就仅仅在此次会议前的两个数据非农和CPI上，分歧就尤为突出。5月非农大幅超出预期让市场意外，而5月CPI尤其是核心CPI则比市场预期更快的降温。在此背景下，6月FOMC美联储会如何表态，尤其是“点阵图”如何调整，就成为市场关注的焦点。点击小程序查看报告原文从会议声明和鲍威尔会后表态看[1]，本次会议美联储较为克制，至少相比会前让市场兴奋的CPI而言。此次最大的变化是，“点阵图”从3月预期的年内3次降息下调至1次（2025年从3次升至4次），使得总降息次数从6次降至5次。尽管CME利率期货显示，市场依然预期年内降息两次（9月和12月），议息结果出炉后美债利率和美股走势变化也不大，但在我们看来，美联储这种“以时间换空间”、防止市场 ………………………………