【招商机械·公司点评】杭叉集团：精益管理消化原材料价格影响，尽显龙头优势

公司20年实现收入114.52亿元，同比+29.34%；归母净利润8.38亿元，同比+29.99%；其中，20Q4实现收入32.43亿元，+54.14%；20Q4实现归母净利润2.11亿元，增长26.92%。精益化管理及规模效应使得公司在采购原材料及零部件环节溢价能力强，淡化原材料涨价带来的成本上升风险，Q4毛利率环比微降0.94pct，优于同行业竞争对手。点评杭叉20年综合净利率为8.1%，与去年持平，其中Q4净利率为7.42%。受益于制造业投资回升和物流仓储需求增长，行业景气度从3月开始迅速回暖，根据工程机械协会统计销量，行业20年销量同比+32%，杭叉销量同比+49%，增速远高于行业，略高于合力（+45%），杭叉国内市占率提升4%。从收入端看，全年收入增速29.34%，低于销量增速49%，一方面由于产品价格调整，另一方 ………………………………