【兴证策略张启尧团队】谁在买港股？

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此前，以南下资金为代表的内资一直是增配港股的重要力量，其在港股市场的定价权也正在逐渐提升。 截至2025年2月21日，与2020年末相比，港股通持股市值占比由4.9%上升6.7个百分点至11.6%，而国际中介机构持股市值占比则下降2个百分点至45.6%。 春节以来，港股市场迎来全球资金的共振增配。通过拆解各类资金的流入结构看： 1）“AI+”板块是南下资金与外资的共识，但具体增配环节有所差异。 外资大幅增配以 软件服务、资讯科技器材 为代表的中上游环节，而南下资金除了增配 专业零售（主要为阿里巴巴）、电讯、媒体娱乐、半导体 等环节外，还广泛增配大量“AI+”领域，包括 医疗 医药、汽车 等。 2）除了“AI+”板块之外，南下资金依然持续流入红利板块，并与部分中资中介和香港本地中介资金形成共振。 南下资金依然持续流入以 银行、公用 ………………………………